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『财经纵横』 谈论大家最想要的永远都缺少的东西"钱"

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舊 2003-07-30, 13:41   第 1 楼
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沃伦・巴菲特和本・格雷厄姆

巴菲特是一位有决断力的人,他购买股票、持有它们。我想,他是我认识的人当中最伟大的投资老师。他强调他所有这一切要归功于本・格雷厄姆。我对格雷厄姆相当了解,但我认为,巴菲特懂的要比本・格雷厄姆还多。

几年前参加梯契(TISCH)美术馆举行的一个德加展示会时,我遇到过巴菲特。我对他说:“我知道他本・格雷厄姆对你有多重要。但你的能力远远超过他。”

许多年前,我读过本・格雷厄姆写的《证券分析》。我相信他的理论。不同的是,我不认为一支股票涨到――比如5%就意味着已到顶部,需要抛售。

在1957年银行家俱乐部的午餐会上,我和本・格雷厄姆谈论了一个话题。那时我是“三洲”基金最大的股东(包括我的公司、客户、保护者基金和我自己)。我手中之所以有那么多三洲的股票,是因为它的股价正处于低谷,有较好的投资价值。你可以在交易所以低于股本33%的价格买入。三洲是证交所最大的投资信托基金,由一个信誉良好的、保守的证券公司管理。

“如果你能接管三洲基金”,我对本・格雷厄姆说,“我们将向世界宣布,本・格雷厄姆成为三洲的总裁,这样我们将拥有一个几十亿美元的基金。”

本・格雷厄姆说:“你说得对,罗伊,我们可以接管这个公司。但我对整个事情已经不感兴趣了。再过几年我就要退休了。”谈话到此为止。本・格雷厄姆并没有按照他推崇的原则进行投资。他却在1948年大量购买了政府雇员保险公司的股份。因为“政府”二字使公众认为购买政府雇员保险公司的股票应该比较保险。但实质上,这家为出租汽车司机做保险的公司,与政府一点关系都没有――尽管大部分司机都是政府雇员。当政府雇员保险公司成为一个拥有10亿美元资产的公司时,本・格雷厄姆不过是这个公司拥有几百万美元的股东罢了。巴菲特,这位哥伦比亚的大学生,只投资1万美元购买政府雇员保险公司的股票,在获利50%时抛出。25年后,他收购了这家公司,赚了一大笔钱并成功地把它从破产边缘挽救过来。在此之前,它的股价曾从100美元跌到1美元以下。在本・格雷厄姆去世后,仍有许多追随他而买了这家公司的股票的人认为自己已经很富有。但事实上,他们错了。1996年5月份的《福布斯》杂志有一篇文章认为巴菲特已经到达了他事业的顶峰开始走下坡路了。我不知道这是不是事实。如果是,这也不能说明巴菲特会变穷,任何一个有才华的人在事业上都会有起有落,就像山脉都有两个山脊一样。

彼德・里奇

我认为巴菲特和彼德・里奇是现代社会最伟大的两位投资者。连同索罗斯一起,我想用“天才”这个词形容他们。如果让我选择谁是最完美无缺的,从整体看来,我只会选彼德・里奇。他的人品可称第一:他就像希腊神话中的大力神,在华尔街是个“神”级人物。还有一点让我钦佩的是,他知道什么时候退出,回归家庭。

彼德・里奇掌管麦哲伦基金,使它从一个小基金发展成一个拥有140亿美元的大基金;他拥有1500种股票,对它们个个了如指掌;他使他的基金比其他基金获得更高的回报。1990年,他宣布退休。因为,他认为工作使他不能有更多的时间陪伴家人。在此之后,他只担任“致信投资”的执委,他还是最畅销的投资作家。

乔治・索罗斯

在证券市场中,有许多成功的经纪人,也有许多失败的,只有极少数可以称为“伟大”,乔治・索罗斯就是其中之一。他是一个志向远大的国际性投资者。他操纵着几十亿美元的期货、货币、股票和债券。有时他并不把钱投在最安全的地方。如果按照50年前的想法,他的做法具有很大投机性,但我相信,乔治・索罗斯是一个聪明人。

我相信乔治・索罗斯是一位杰出人物。他为人极为慷慨,在此之前很长一段时间,他只是默默地支持慈善活动,从1962年12月起,他开始引起公众的注意了,宣布计划把他半年的捐赠――大概几亿美元用于改善教育环境,保护移民的合法权利。

吉米・罗杰斯

吉米・罗杰斯原是索罗斯的助手,在他身上体现了华尔街某些特征。在1996年一次电视采访中,吉米提到我是他的导师。吉米・罗杰斯来自南方,年轻、聪明。他在1970年给我做了9个月的助手。我对他有信心,认为他有发展前途,所以我把15%的保护者基金交给他投资。现在他已经是专家了。在电视里频频露面,与大家分享他的经验。

吉米是一个有头脑的人,一点不循规蹈矩。他突然离开我转而投向索罗斯,担任他的肋手。很快他就成了第二把手。吉米与索罗斯合作期间,他们做雅芳公司股票的空头,赚了不少钱。我一直也认为雅芳的股票是熊市,它的市价已在超买区了。

吉米・罗杰斯离开索罗斯时的收入是1400万美元。他现在的职业除了在哥伦比亚大学任教、做电视节目、涉足摩托车产业外,他还了解许多国家的证券市场,他是国际性投资的权威人士。

迈克尔・斯坦哈特

在乔治・索罗斯建立了最大的一家套头基金公司后不久,迈克尔・斯坦哈特也建立了一家著名的套头公司。斯坦哈特是位杰出而风度优雅的人(比我年轻许多)。他的办公室与纽伯格-巴曼基金会同在一座大楼里。他和我一样,在西切斯特郊外有所房子。对一个大型套头基金来说,他是一位好的经理人,一位严格的老板。1995年,他厌倦了市场买空卖空,决定全身而退。他声称他的钱已经够用了,想寻找其他刺激。他买下了西切斯特北面、我的一个房地产合作商的房子。他的房子离我的很近。他在克洛屯水库还有许多物业。我家周围有条林荫道。透过林荫道可以眺望水库。他的房子在河岸右边,房前有一个大游泳池,房子曾经是西奥多・德莱塞的。这位20世纪的小说家曾写过《美国悲剧》。在他的土地上,斯坦哈特买进了许多动物,形成了一个野生动物园。他喂养它们,几乎创建了一个非洲动物保护区。

鲍勃・威尔逊

鲍勃・威尔逊是一个富于幻想的人,他为人开朗、随和。作为经纪人,他在许多方面比我强。跟我一样的是,他也是十分富有,且退休后热衷于文化事业。鲍勃・威尔逊是华尔街成功的投资者之一,他只为自己做投资,他的帐户是通过纳伯杰尔-巴曼和另外一家证券公司清算的。无论是多头还是空头,他都很擅长。鲍勃・威尔逊退休时,把自己的钱委托给27位专家,投资的方式各不相同。

约瑟夫・肯尼迪

我要说明的是,他不仅是约翰・肯尼迪总统和两位参议员罗伯特以及爱德华・肯尼迪的父亲,还是一位了不起的投机者。这一点是我初到华尔街、看到他许多交易时知道的。这以后几年我观察他在市场中的操作,他同时拥有数个帐户,跟不同经纪人有不同帐户。

当罗斯福总统任命约瑟夫・肯尼迪为证券交易所委员会主席时,我吃了一惊。但他在职时的表现证明了一句话:你永远不会真正了解另一个人。

迈克尔・米尔肯

我对迈克尔・米尔肯的经营之道了解不多,因为我不操纵垃圾债券。我对他不了解,彼此没有生意往来。他使得所谓垃圾债券的利率高过AAA级或AA级美国电报电话公司或更老的公司或更老的公司的债券利率。新的证券公司在开业之初的信誉总是令人怀疑的。

迈克尔・米尔肯营造了一个新的市场。他机智、狡猾,年收入为6.5亿美元。虽然发展方向不同,但是他像巴菲特一样出色,从我听到的、看到的来看,我相信他是一个正派人。但我对其他许多有名的投机者的感觉却不同,他们榨取公司的利润可算第一。他们也许是合法操作(有的时候),但他们的道德标准与我不同。

 
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舊 2003-11-08, 23:46   第 2 楼
eve
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Mr Buffet 可是我的偶像哦!!! 他的财商可不是任何人能所追逐的,也不是凭(十)几年的理论学习可以得到的――商人的智慧是天生的,就这样简单而令人丧气。
我学校图书馆里有他的传记,可自从大家认识这世界上独一无二仅凭证券投资而成亿万富翁的老人后,它就再没出现过。。。
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